对新能源汽车、养猪业、煤炭、白酒的深度思考

最近几天，我又对自己进行了灵魂拷问，发现最近自己对股市的思考还是不够深度，特别是对有些行业的发展的认识远远不够。

以新能源汽车行业来说，我对它的认识还存在一定的模糊区域。表现在我看好新能源汽车行业，可是我对新能源汽车未来的发展还是存在一定的质疑。

比如，电动汽车的用电问题。从今年的发电荒可以看出，未来纯电动汽车是有可能会加不上电的。如果电动汽车经常充不上电，那么这个行业未来又如何迅速发展呢？

当下的市场是不是对新能源汽车过于看好呢？宁德时代当前市值上万亿，市盈率达到近170倍，这个估值预示电动汽车行业未来几年至少每年会以70%以上的速度增长，宁德时代本身也必须至少在未来三年每年以60%以上的业绩增长才行，否则股价就会崩盘。

宁德时代未来几年能保持这么高的增速吗？

宁德时代前进的路上有几大障碍：

1 同行业的竞争

公司的财报已经显示公司的毛利率下降，表明公司在竞争对手的紧逼下，公司并没有提价能力。公司在同行业中有强硬的竞争对手存在。

2 整车生产企业现在和未来会自己生产电池

整车企业为了降低成本和提升产量，必然会自己研发生产电池，长安汽车、长城汽车、上汽集团等整车厂家肯定会自己研发电池。宁德时代未来的竞争对手

只能是越来越多，且越来越强大。

3 新能源汽车未来的技术路线竞争充满不确定性

未来不一定哪家公司研发出一个更好的电池，宁德时代就有可能业绩大降，股价一夜间土崩瓦解。宁德时代当前在技术上并没有什么明显的优势。未来会不会有更好的电池技术或更佳的技术路线很难说。

4 电力供应对电动汽车行业的影响

未来纯电动汽车的普及是否会受到电力供应的影响，这是个充满不确定性的问题。

5 从长期看宁德时代早晚会进入产能瓶颈，业绩增速下降只是个时间问题

电动汽车这个行业性质决定了卖一台电动汽车，潜在的顾客就少了一个。购买一台车，一般至少要使用10年。电池行业其实是一个强周期行业。

总之，宁德时代当下这么高的估值却对应着未来这么多的不确定性，显然它不是理性的投资者选择的目标。

同样是强周期行业，新能源汽车行业正处于加速期，而养猪行业当前正处于行业的低谷期。养猪行业的上市公司在第三季度已经是全线亏损，表明了行业已进入最黑暗的时期。这肯定是行业的低谷期，但当前的A股的养猪股票是不是最低价却很难确定。最近几天养猪行业股票大涨，这是市场预期年前猪肉价格会企稳，市场预期猪肉价格已步入底部。但是，明年节后猪肉价格大概率会回落，明年上半年猪肉企业的业绩很难好转。未来养猪行业的股票还会有大幅波动，但当前可能是定投资养猪行业股票的好时机。

在行业低位定投猪肉股票，然后等行业景气后再分批卖出猪肉股票，应是一个不错的投资策略。

这次煤炭股票的大涨显现了新能源的局限性。风能、光能、水能的不稳定性，贮能的高成本，核能的高风险，使我再次深刻意识到传统能源煤炭、石油的重要性。未来煤炭开采会长期保持一个较高水平，煤炭企业的业绩增速在未来几年会有所提高。但是当前投资煤炭石油股票的风险还是很大的，有较强的投资不确定性。

白酒行业是我最近两年一直看好的行业。当前A股白酒行业的股票最大的问题是估值略高，一线白酒的市盈率在40倍左右。可以说，一线白酒当下除了股价贵，没有别的问题。在投资中没有像新能源汽车那么多的不确定性，也没有煤炭石油行业股票当下那么强的冲击力。

当下投资食品饮料行业是一个较为中庸的投资策略。实际上从乳业、生活用纸、零食等其它消费行业股票当下20多倍的市盈率来看，消费行业的股票绝大多数都不贵，可以说是处于合理价格。其中只有白酒行业的股票有些贵，但存在即合理，当下白酒行业股票略贵，可能有其合理性。

从投资安全性的角度看，当前有很多20倍左右市盈率的消费行业股票，而且其中还有一些是行业的龙头公司。这绝对是长线价值投资者的惊喜，因为这极可能是散落在地上的黄金，只需要我们把它拾起来。这些股票未来下跌的空间小，上涨的空间大而且公司的成长性也很高。

在上百倍市盈率的新能源、半导体、80多倍市盈率的人工智能这些“高大上”的股票面前，我却更看好只有20倍左右市盈率的消费行业股票——它朴实无华但前景远大。